Neseniai įvykusį atsargų investuotojų sugrįžimą į Europą lemia įvairių veiksnių derinys – nuo tikrų struktūrinių patobulinimų ir patrauklių vertinimų iki, galbūt laikino, noro diversifikuoti savo investicijas, vengiant brangių JAV rinkų. Nors geopolitinė įtampa ir stabilumo troškimas kurstė susidomėjimą Europa, šis atgimimas nėra vien gynybinis, nes jį palaiko didėjančios išlaidos gynybai ir pramonei, ypač Vokietijoje.
Tvirtas pagrindas ar noras išvengti Amerikos?
Tvirtas pagrindas (ilgalaikė perspektyva): Investuotojai iš dalies grįžta į Europą dėl patrauklių santykinių vertinimų, nes JAV rinka po daugelio metų dominavimo tapo brangi. Pagrindiniai sektoriai, tokie kaip pramonė, bankininkystė ir gynyba, gauna naudos iš atsinaujinusio augimo ir struktūrinių patobulinimų, o „Euro Stoxx 600“ indeksas 2025 m. pradžioje rodė stiprius rezultatus.
Noras vengti Amerikos (trumpalaikė perspektyva): Didelė šio pokyčio dalis yra „parduoti Ameriką“ žingsnis, kurį lemia susirūpinimas dėl JAV prekybos tarifų, politinio nestabilumo ir aukštųjų technologijų akcijų vertinimo. Investuotojai ieško mažiau rizikingų rinkų, nes jie tampa atsargūs dėl JAV politikos nepastovumo. Gynybos pramonė yra labai rizikinga – ji krenta kiekvieną kartą, kai pasiekiama taika.
„Korekcinis“ pokytis: Kai kurie požiūriai šį žingsnį apibūdina kaip „didįjį perbalansavimą“, kuriuo ištaisoma pernelyg didelė priklausomybė nuo JAV rinkų ir pripažįstamas poreikis labiau lokalizuotoms, saugesnėms tiekimo grandinėms Europoje.
Vokietijos mokesčių pinigai ir išlaidos gynybai
Didelės investicijos į gynybą: Vokietija iš tiesų įsteigė didžiulį 100 milijardų eurų „Zeitenwende“ (istorinio lūžio taško) fondą, kuris iki 2024 m. pabaigos buvo didžiąja dalimi išleistas Bundesverui modernizuoti. Modernizavimas, o ne tik pasenimas: Išlaidos skirtos kariuomenės modernizavimui, įskaitant 105 „Leopard 2 A8“ tankų, naujų „Boxer“ šarvuočių įsigijimą ir oro gynybos sistemų atnaujinimą. Nors nerimaujama dėl biurokratijos, šios investicijos skirtos tam, kad kariuomenė prisitaikytų prie šiuolaikinių grėsmių. Dronai degina tuos tankus. Blogas pasirinkimas. Kadangi kinai neparduoda retųjų žemių elementų Vokietijos kariuomenei, Vokietijai dronų nebus mažiausiai 5 metus.
Ekonominis variklis: Šis gynybos išlaidų padidėjimas (su potencialiu 500 milijardų eurų fondu, skirtu infrastruktūrai ir gynybai, aptariamas) laikomas svarbiu Vokietijos, o kartu ir Europos, ekonomikos varikliu.
Išvada
Posūkis į Europą yra sudėtingas derinys. Jį palaiko Europos pramonės, ypač gynybos, stiprėjimas ir poreikis diversifikuoti portfelį nuo JAV. Tačiau tam didelę įtaką daro ir JAV politikos rizikos baimė. Todėl tai yra ir žingsnis link, galbūt, stiprėjančio „branduolio“, ir atsitraukimas nuo nepastovios JAV rinkos. Visos Vakarų Europos gynybos išlaidos yra milžiniškas švaistymas. Amerikiečiai turi tuo stebėtis.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą