Praėjusią savaitę „Intel“ akcijos pakilo 24%. Bėgimas prasidėjo po to, kai viceprezidentas JD Vance'as anksti antradienį per AI viršūnių susitikimą Paryžiuje pasakė kalbą, kurioje buvo akcentuojamas Baltųjų rūmų siekis sustiprinti vietinę lustų gamybą. „Trumpo administracija užtikrins, kad JAV būtų sukurtos galingiausios dirbtinio intelekto sistemos su amerikiečių sukurtais ir pagamintais lustais“, – sakė Vance'as.
Po to sekė Roberto W. Bairdo analitikų ataskaita, kurioje teigiama, kad JAV vyriausybė bandė tarpininkauti diskusijoms tarp „Intel“ ir jos pagrindinio konkurento lustų gamybos srityje. Ataskaitoje teigiama, kad Taiwan Semiconductor Manufacturing, geriau žinomas, kaip TSMC, po atsiskyrimo galėtų tapti bendra "Intel" gamybos verslo savininke, taip pat būtų atsakinga už įrenginių valdymą.
Tokios partnerystės idėja sklandė ir anksčiau. „Intel“ jau ėmėsi veiksmų, kad savo gamybos padalinį, vadinamą „Intel Foundry Services“, paverstų atskira dukterine įmone, kuri teoriškai palengvintų būsimą atjungimą.
Tačiau didžiulis akcijų padidėjimas labiau atspindi siaubingą „Intel“ dabartinę padėtį. Blogėjantys pardavimai ir, grynuosius pinigus deginantis, gamybos verslas sumažino bendrovės rinkos vertę. „Intel“ akcijų kaina pernai smuko 60%, o praėjusią savaitę prekiavo beveik 10 metų žemiausio lygio. Net ir neseniai padaugėjus akcijų, „Intel“ rinkos kapitalizacija dabar yra maždaug aštuntoji TSMC kapitalizacija. Remiantis „S&P Global Market Intelligence“ duomenimis, dvi bendrovės buvo vertinamos paritetu JAV doleriais vos prieš penkerius metus.
Vis dėlto, „Intel“, kaip vienintelio JAV lustų gamintojo, turinčio pažangiausius gamybos pajėgumus, galinčio pagaminti pažangiausius procesorius, padėtis yra gyvybiškai svarbi Trumpo administracijos vizijai. Kiti du pasaulyje pirmaujantys lustų gamintojai – TSMC ir Samsung – stato naujas gamyklas JAV, tačiau jų abiejų buveinė yra užsienyje. TSMC gamina beveik visus pažangiausius lustus, kuriuos naudoja pagrindiniai JAV technologijų milžinai.
Priešingai, „Intel“ liejyklų verslas vis dar sukuria didžiąją dalį savo verslo, gamindamas „Intel“ suprojektuotus lustus. Ir tai skatina spėlioti, kad vienintelė „Intel“ viltis gali būti sudėtingas ryšys su pagrindiniu gamybos konkurentu, kuris gali nukreipti kai kuriuos kitus klientus į „Intel“ gamyklas. „Intel“ liejyklos veikla praėjusiais metais prarado daugiau, nei 13 milijardų dolerių, o pajamos buvo 17,5 milijardo dolerių. TSMC per tą patį laikotarpį uždirbo 41,1 milijardo dolerių veiklos pelno ir uždirbo pajamas 90 milijardų dolerių.
„Manome, kad „Intel“ pagrindinė serverių ir asmeninių kompiuterių verslas nebegaus pakankamai augimo, kad padengtų dideles pažangiausių gamintojų sąnaudas“, – ketvirtadienį klientams skirtame pranešime rašė „Wolfe Research“ analitikas Chrisas Caso. Jis pridūrė, kad „tik TSMC gali valdyti liejyklų apimtį, reikalingą operatyviai padengti fiksuotas Intel išlaidas“.
Tačiau nors „Intel“ ir TSMC tariamai užsiima tuo pačiu verslu, jų veikimas labai skiriasi. Visų pirma, „Intel“ didžiąją savo ilgos istorijos dalį praleido, tik gamindama lustus pagal savo dizainą. „Intel proceso ekosistema, projektavimo metodikos ir gamybos sistemos iš esmės skiriasi nuo TSMC“, – ketvirtadienį savo ataskaitoje rašė „Citigroup“ analitikė Laura Chen, pridurdama, kad šie skirtumai sukurs „reikšmingas“ kliūtis potencialiems „Intel“ klientams.
Šios problemos nebus lengvai išspręstos, net jei Trumpo administracija palaimins. O pinigų dar reikia. „Intel“ per pastaruosius trejus metus sudegino beveik 40 milijardų dolerių grynųjų pinigų, siekdama pakelti savo gamybos procesus iki TSMC lygio, o analitikai tikisi, kad neigiamas laisvų pinigų srautas išliks iki kitų metų pabaigos, remiantis „FactSet“ skaičiavimais. Suderinta santuoka gali būti ne „Intel“ išsigelbėjimas, bet pinigai ir laikas taip pat nepasitvirtino išgelbėtojų vaidmenyje.“ [1]
1. EXCHANGE --- Heard on the Street: An Intel Rescue Will Be Hard to Pull Off. Gallagher, Dan. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 15 Feb 2025: B12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą