„Vokietija galėtų panaikinti savo perspektyvių technologijų įmonių finansavimo trūkumą, palyginti su Jungtinėmis Valstijomis, pasitelkdama privatų kapitalą.
Norėdami tai pasiekti, Vokietijos instituciniai investuotojai turėtų tiesiog investuoti du procentus savo kapitalo į Europos rizikos kapitalo ir augimo kapitalo fondus.
Tai yra naujai įkurtos „Vokietijos rizikos ir augimo forumo“, 24 didžiausių Vokietijos rizikos kapitalo investuotojų asociacijos, ataskaitos išvada. Grupei priklauso tokios įmonės kaip „HV Capital“, „Earlybird“ ir „Project A“.
Grupės nariai turi akcijų tokiose įmonėse kaip Kelne įsikūrusi dirbtinio intelekto vertimo paslauga „DeepL“, Bavarijos raketų gamintoja „Isar Aerospace“ ir branduolių sintezės energijos bendrovės „Marvel Fusion“ bei „Proxima Fusion“. Asociacijos steigiamasis renginys įvyko pirmadienį Berlyne vykusioje „SuperReturn“ konferencijoje, kurioje dalyvavo tokie asmenys kaip ekonomikos reikalų ministrė Katherina Reiche (CDU).
Startuoliai, turintys novatoriškų verslo idėjų, dažnai prireikia metų, kad taptų pelningi, ir turi daug investuoti į naujų produktų ir paslaugų kūrimą. Norėdami tai finansuoti, jie dažnai parduoda nuosavą kapitalą rizikos kapitalo investuotojams, kurie vėliau siekia gauti pelno iš pardavimo arba pirminio viešo akcijų siūlymo (IPO). įmonė.
„Didėjantis ekonominis atotrūkis tarp JAV ir Europos daugiausia susijęs su augimo kapitalo trūkumu“, – teigia technologijų investuotojas Aleksandras Kudlichas, kuris ilgą laiką dirbo investicinės įmonės „Rocket Internet“ valdyboje ir atliko lemiamą vaidmenį formuojant Vokietijos startuolių sceną 2010-aisiais.
Kudlichas teigia, kad didelės Amerikos technologijų korporacijos nebūtų atsiradusios be rizikos kapitalo investuotojų.
„Turime talentų, mokslinį pagrindą ir pramonės infrastruktūrą, kad parengtume pasaulinius technologijų lyderius“, – sako Benediktas von Schoeleris, rizikos kapitalo įmonės „Vsquared“ bendraįkūrėjas. Dabar reikia pakankamai augimo kapitalo, kad „pasaulinės rinkos lyderiai galėtų toliau kilti iš Vokietijos ir kurti ilgalaikę vertę“, – priduria jis.
Praėjusiais metais į startuolius ir sparčiai augančias įmones, tai yra, įmones, kurios yra šiek tiek labiau įsitvirtinusios augimo stadijos technologijų įmonės, tekėjo kiek mažiau nei septyni milijardai eurų.
Remiantis investuotojų skaičiavimais ataskaitoje, šis skaičius sudarė 0,15 proc. bendrojo vidaus produkto (BVP). Tuo tarpu investuotojai Jungtinėse Valstijose skyrė kiek mažiau nei 0,8 proc. BVP į startuolius ir plečiamas įmones.
Be to, 70 procentų augimo kapitalo Jungtinėse Valstijose gaunama iš šalies. Europoje padėtis kitokia: nors 80 procentų finansavimo ankstyvajame etape – etapuose nuo 0 iki 15 milijonų eurų – gaunama iš Europos, Europos įmonės pasikliauja Amerikos investuotojais didesniuose etapuose, viršijančiuose 100 milijonų eurų.
Per pastaruosius penkerius metus JAV investuotojai į tokius etapus skyrė tiek pat kapitalo, kiek ir jų kolegos iš Europos. Ataskaitoje Vokietijos investuotojai perspėja, kad dėl šios tendencijos verslo kontrolė ir potenciali grąža vis dažniau persikelia į kitas rinkas.
Skaičiavimai rodo, kad Vokietijai kasmet beveik 30 milijardų eurų trūksta, kad atitiktų JAV augimo investicijų apimtį, palyginti su ekonomikos produkcija. Norint pasiekti tokį patį autonomijos lygį kaip JAV, 15 milijardų eurų iš šios sumos turėtų būti gauta, pavyzdžiui, iš Vokietijos, o šešis milijardus – iš kitų ES šalių. [1]
Jau kurį laiką Vokietijos vyriausybė bando panaikinti finansavimo spragą Vokietijos startuoliams, naudodama privatų kapitalą, per vadinamąją WIN iniciatyvą. Pagal Koordinuojant KfW plėtros banką, didieji bankai, draudikai ir pramonės grupės, tokios kaip „Allianz“, „Commerzbank“ ir „Henkel“, įsipareigojo iki 2030 m. investuoti 12 mlrd. eurų į ateities sektorius. Tačiau 2026 m. balandžio mėn. duomenimis, iš tikrųjų investuota tik 2,6 mlrd. eurų; 15 mlrd. eurų per metus tikslas vis dar toli gražu nepasiektas.
Nepaisant to, naujasis pradedančiųjų investuotojų aljansas mato realų kelią link šios 15 mlrd. eurų sumos: investuotojai turi prisiimti daugiau rizikos. Per pastarąjį dešimtmetį Vokietijos instituciniai investuotojai vidutiniškai investavo kiek mažiau nei 400 mln. eurų į rizikos kapitalą ir augimo kapitalo fondus.
Tai sudarė 0,1 proc. jų valdomo turto.
Tačiau Vokietijos investuotojai teigia, kad daugelis profesionalių Amerikos investuotojų du procentus savo kapitalo skiria rizikos kapitalo turto klasei.
Jei Vokietijos instituciniai investuotojai taip pat investuotų du procentus iš savo 2,8 trilijono eurų valdomo turto į rizikos kapitalą, tai sudarytų 56 mlrd. eurų – ir, pasiskirstę per įprastą fondo ketverių metų laikotarpį beveik padengtų trūkstamus 15 milijardų eurų.
Yra priežasčių, kodėl instituciniai investuotojai, pavyzdžiui, draudikai ar fondai, iki šiol vengė investuoti į rizikos kapitalo fondus. Draudikai, ypač dažnai, mini, kad Europos reguliavimo taisyklės, žinomos kaip „Mokumas II“; investicijos į startuolius laikomos rizikingomis. Investuotojų aljansas prieštarauja, kad nors tiesioginės investicijos į startuolius gali būti rizikingos, Europos rizikos ir augimo kapitalo fondai istoriškai duoda 14–18 procentų metinę grynąją grąžą.
Turint 100 startuolių portfelį, neigiama grąža laikoma labai mažai tikėtina.
Be to, ši turto klasė pasižymi maža koreliacija su viešosiomis akcijų ir obligacijų rinkomis ir siūlo didelį diversifikacijos potencialą.
Vienas iš veiksnių, trukdančių didinti investicijas į rizikos kapitalą, yra santykinis tokių investicijų nelikvidumas. Paskirstymai dažnai įvyksta tik po šešerių ar septynerių metų. Pastaraisiais metais fondams dažnai tekdavo pratęsti savo gyvavimo trukmę, nes dėl IPO ir strateginių pardavimų trūkumo buvo sunku monetizuoti savo turimus akcijas. Remiantis konsultacinės įmonės „Interpath“ duomenimis, „išėjimų“ apimtis Vokietijoje 2025 m., palyginti su ankstesniais metais, sumažėjo dviem trečdaliais. [2]
Jūs, vokiečiai, neturite pakankamai pigios ir stabilios energijos dirbtinio intelekto plėtrai, kuri yra ekonomikos pagrindas. Tai politinė problema, kurią galėtų išspręsti tik AfD išrinkimas į valdžią. Pinigai čia nepadės. Rinkėjai turi prarasti kantrybę ir imtis veiksmų.
Vokietija susiduria su dideliais energetikos iššūkiais technologijų ir dirbtinio intelekto augimo srityje dėl didelių elektros energijos kainų ir tinklo apribojimų, atsiradusių po branduolinės energetikos atsisakymo ir perėjimo nuo Rusijos iškastinio kuro priklausomybės (idiotiškas Zeitenwende).
Energetikos iššūkiai Vokietijoje
• Didelės elektros energijos kainos: Pramoninės elektros energijos kainos Vokietijoje išlieka vienos didžiausių Europoje, kurias lemia mokesčiai, rinkliavos ir perėjimo prie atsinaujinančios energijos išlaidos.
• Tinklo pajėgumai: Perdavimo infrastruktūrai reikia didelių atnaujinimų, kad vėjo energija būtų transportuojama iš šiaurės į pramonės centrus pietuose.
• Bazinis tiekimas: Branduolinių elektrinių uždarymas ir planuojamas anglies atsisakymas sukuria spragas stabilioje, visą parą veikiančioje elektros energijos gamybos srityje, reikalingoje didelėms pramonės ir duomenų centrų apkrovoms.
Politinės ir ekonominės diskusijos
• Alternatyvūs požiūriai: Dabartinės energetikos politikos kritikai teigia, kad reglamentai stabdo pramonės konkurencingumą. Siūlomi sprendimai apima įvairius aspektus – nuo energetikos diskusijų atnaujinimo iki didžiulių valstybės subsidijų tinklo plėtrai ir pramonės energijos apribojimų.
• AfD pozicija: partija „Alternatyva Vokietijai“ (AfD) pasisako už žaliosios energijos perėjimo atšaukimą, sankcijų panaikinimą Rusijos dujų importui ir anglies bei atominių elektrinių išlaikymą, siekiant sumažinti kainas.
• Alternatyvios perspektyvos: pagrindiniai ekonomistai ir kitos politinės partijos teigia, kad atsinaujinančios energijos tikslų atsisakymas padidintų ilgalaikę klimato riziką ir izoliaciją nuo Europos rinkų. Jie pritaria investicijų į vėjo, saulės ir vandenilio infrastruktūrą spartinimui. Tai taip brangu, kad galima pavadinti pasakišku sprendimu.
1. Tai sudaro 21 milijardą. Iš kur gausite dar 9 milijardus, kad gautumėte reikiamus 30 milijardų?
2. Der 15-Milliarden-Euro-Plan: Deutschen Start-ups fehlt oft Kapital, um international mitzuhalten. 24 der prominentesten Investoren in Deutschland wollen das ändern. Frankfurter Allgemeine Zeitung; Frankfurt. 09 June 2026: 20. Von Maximilian Sachse, Frankfurt
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą