Europe's firms size up the prospect of a carbon tariff

 

"SINCE THE EU launched its emissions trading system in 2005, industries have followed divergent greenhouse-gas trajectories. The power sector has cut them by half. Among cement- and steelmakers, which got free allowances for four-fifths of their exhausts to stop the shift of production abroad, they have barely budged.

The European Commission wants to end this handout. Last month the EU's executive arm proposed new rules to help the bloc meet its goal of cutting emissions by 55% from levels in 1990 by 2030. One proposal would withdraw free allowances for producers of aluminium, cement, fertiliser, iron and steel, and levy import tariffs on these products based on their carbon content. This "carbon border adjustment mechanism" (CBAM) aims to level the playing field. If Europe's steel mills must pay for the carbon they spew, so will their Chinese rivals selling to the EU.

The EU plan is just that for now. It needs the nod from the European Parliament and member states. China says it violates World Trade Organisation rules; others may challenge it. If enacted, CBAM would not start until 2026 and take a decade to roll out. Still, it is a test case that governments and firms elsewhere will study.

ICIS, a research firm, predicts that by 2030 CBAM-covered companies will receive 145m fewer tonnes of annual allowances than they would have done. That adds up to about [euro]12bn ($14.2bn) a year, or 2% of the newly covered sectors' sales, according to the commission's forecasts. Four-fifths of the burden will fall on steel and cement.

Heavy industry may pass the costs of CBAM to EU firms that use the carbon-intensive inputs. The commission estimates this impact to be modest, with a slight dip in employment. Not everyone agrees.

Farmers and unions are furious. Pekka Pesonen, head of Copa Cogeca, a farmers' lobby, says that fertilisers account for about 35% of the cost of crops such as wheat. The CBAM would thus make it harder to compete with cheaper foreign grain. And the costs will be hard to pass on, because consumers are reluctant to pay more for low-carbon products, says Mr Pesonen.

Firms' reaction has been mixed. Many profess to support the energy transition but gripe about the rules. Others, including LafargeHolcim, a Swiss cement giant, say they welcome them. Still, Cédric de Meeûs of LafargeHolcim notes that although cement-makers do not now pay for all their pollution, the rising price of carbon in Europe makes EU-made cement pricier than foreign stuff. As a result, the bloc imported 25% more cement in 2020 than in 2019.

Some trade groups are responding by lobbying lawmakers. With some success: in March the European Parliament passed a non-binding vote to keep the free allowances. Others will hedge by buying extra allowances when carbon prices are low, as power companies now do routinely.

A few are reacting as the plan intended: by trying to decarbonise. In May Thyssenkrupp of Germany teamed up with the Port of Rotterdam to import renewable hydrogen to make green steel. Antoine Vagneur-Jones of BloombergNEF, a research firm, identifies 24 small-scale hydrogen projects in the CBAMed sectors.

Decarbonisation is costly. Mr de Meeûs says that making cement with a third less carbon adds some 15% to the cost. ArcelorMittal, the world's biggest steelmaker and one of Europe's largest emitters, expects to invest an extra $10bn to cut carbon by 2030. That could raise its capital spending by a third. But the firm also expects governments to cough up a similar amount. Its boss, Aditya Mittal, noted recently that renewable-energy firms enjoyed support from politicians. Other executives call for infrastructure, such as pipelines to funnel captured carbon dioxide from factories, as well as financial aid. The EU may need more carrots to go with its new stick.” [1]

European farmers also should use the carbon tariff to compete with cheap fertilizers' based grain imports.

1.     1. "A green and level field; European industry." The Economist, 7 Aug. 2021, p. 54(US).

Bankininkystė ir finansai: ES pasiūlys kovos su pinigų plovimu taisyklių gaires

 „Pagal siūlomas gaires vienas finansų įstaigos valdybos narys turėtų būti ypač atsakingas už bendrovės kovos su pinigų plovimu programą, nors likusi valdyba taip pat būtų atsakinga. Jose taip pat išsamiai aprašytos pinigų plovimo prevencijos pareigūnų pareigos, įskaitant deramą klientų patikrinimą ir pranešimą nacionalinėms institucijoms apie įtartinus sandorius. 

Pagal pasiūlymą atitikties pareigūnai turėtų tiesiogiai atsiskaityti bendrovės valdybai. Dažnai jie atsiskaito vyriausiajam teisininkui arba generaliniam patarėjui. Siūlomose gairėse teigiama, kad strateginiai sprendimai, susiję su kovos su pinigų plovimu ir kovos su terorizmu finansavimo programomis, neturėtų būti perduodami trečiosioms šalims. ES taip pat nustatė veiksmus, kurių turi imtis nacionalinės valdžios institucijos, pavyzdžiui, tikrinant atitikties pareigūno profesinę patirtį, kai jis skiriamas, kad būtų užtikrinta jo kvalifikacija. 

Vienas iš gairių akcentų yra reikalavimas bankams paskirti grupės atitikties pareigūną, kuris yra atsakingas už finansų institucijos požiūrio į kovą su pinigų plovimu taisykles suderinimą visose valstybėse narėse. Šios gairės atkartoja direktyvą, kurią ES paskelbė 2015 m. ES teigė, kad ji išanalizavo pinigų plovimo skandalus ir padarė išvadą, kad viena iš priežasčių-pranešimų linijų tarp įstaigų vietos biurų ir jų grupių valdymo organų trūkumas. Pasak Londono advokatų kontoros „Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP“ advokato Jasperio Helderio, šis reikalavimas yra dalis atsakomybės už nuoseklaus, visos ES masto kovos su pinigų plovimu standartų kūrimą pačioms finansų institucijoms." [1]

1. Banking & Finance: EU to Offer Guidance on Anti-Money-Laundering Rules
Tokar, Dylan.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Aug 2021: B.10.  

Banking & Finance: EU to Offer Guidance on Anti-Money-Laundering Rules

 "The proposed guidance would require one member of a financial institution's management board to be particularly responsible for the company's anti-money-laundering program, though the rest of the board would also carry responsibility.

It also details the responsibilities of anti-money-laundering compliance officers, including in conducting due diligence on customers and reporting suspicious transactions to national authorities. Compliance officers should report directly to the company's management board, according to the proposal. Often, they report to a chief legal officer or general counsel.

The proposed guidance says that strategic decisions related to anti-money-laundering and counterterrorism-financing programs shouldn't be outsourced to third parties.

The EBA also laid out steps for national authorities to take, such as vetting a compliance officer's professional expertise when he is appointed to ensure they are qualified.

One emphasis of the guidance is the requirement for banks to designate a group compliance officer who is responsible for harmonizing a financial institution's approach to anti-money-laundering rules across member states. That piece of guidance echoes a directive the EU issued in 2015.

The EBA said it had analyzed money-laundering scandals and concluded that one cause was a lack of reporting lines between institutions' local offices and their group management bodies.

The requirement places part of the responsibility for developing a consistent, EU-wide approach to anti-money-laundering standards on financial institutions themselves, according to Jasper Helder, a lawyer at law firm Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP in London." [1]

1. Banking & Finance: EU to Offer Guidance on Anti-Money-Laundering Rules
Tokar, Dylan.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Aug 2021: B.10.  

Stupid Minister, stupid Lithuanian rulers.

 "Foreign Minister Gabriel Landsberg emphasizes that the only safe way to enter Europe is through the legal route. He sent a message to migrants crossing the border illegally on Friday morning, warning that anything could end in death at the hands of the dictator. Last day, Lithuanian officials detained two illegal migrants, turned over more than 100 people, according to data released by Statistics Lithuania and border guards on Friday. "  

If the Minister is right, then reversing migrants and sending them to death in the hands of a dictator is unacceptable. Stupid Minister, stupid Lithuanian rulers should be punished.

 "The refugee convention, adopted on July 28th 1951, governs the obligations that states have to people who flee their countries because of a "well-founded fear" of persecution "for reasons of race, religion, nationality, membership of a particular social group or political opinion". States must not send them back to danger, a principle called non-refoulement. America incorporated the treaty's language in the Refugee Act of 1980." [1]

1. "Well-founded fears; The UN's refugee convention at 70." The Economist, 7 Aug. 2021, p. 50(US).

Kvailas ministras, kvaili Lietuvos valdantieji.

 "Užsienio reikalų ministras Gabrielius Landsbergis pabrėžia, kad vienintelis saugus kelias patekti į Europą yra legalus kelias. Jis penktadienio rytą pasiuntė žinutę nelegaliai sieną kertantiems migrantams ir įspėjo: viskas gali baigtis mirtimi diktatoriaus rankose.

Praėjusią parą Lietuvos pareigūnai sulaikė du neteisėtus migrantus, apgręžti daugiau nei 100 asmenų, rodo Statistikos departamento ir pasieniečių penktadienį paskelbti duomenys."

Jei ministras teisus, tai apgręžti migrantus ir siųsti juos į mirtį diktatoriaus rankose yra neleistina. 

"1951 m. liepos 28 d. priimta pabėgėlių konvencija reglamentuoja valstybių įsipareigojimus žmonėms, kurie bėga iš savo šalių dėl „pagrįstos baimės“ būti persekioti “dėl rasės, religijos, tautybės, priklausymo tam tikrai socialinei grupei ar dėl politinės nuomonės “. Valstybės neturi grąžinti jų atgal į pavojų-pagal principą, vadinamą negrąžinimu. Amerika sutarties kalbą įtraukė į 1980 m. Pabėgėlių įstatymą.“[1]

 

1. "Well-founded fears; The UN's refugee convention at 70." The Economist, 7 Aug. 2021, p. 50(US).

Kinijos įmonių nuobaudos didina investuotojų nerimą --- Pekinas dar tik pradeda reguliuoti, sako vadovai

 „Pastaraisiais mėnesiais Kinija susprogdino tai, kas būtų buvusi didžiausia pradinė viešoji akcijų emisija pasaulyje, pradėjo tikrinti kai kurias didžiausias savo technologijų įmones ir sunaikino daugiau nei 1 trilijoną JAV dolerių rinkos vertės, o investuotojai stengėsi ieškoti priedangos. 

Yra daug požymių, kad tai dar nesibaigė. Investuotojai, analitikai ir įmonių vadovai mano, kad vyriausybė dar tik pradeda savo pastangas pertvarkyti privataus verslo ir valstybės santykius, siekdama užtikrinti, kad įmonės labiau pasitarnautų Komunistų partijos ekonominiams, socialiniams ir nacionalinio saugumo klausimams. Šie žmonės tvirtina, kad vyriausybės ambicijos, vadovaujamos Xi Jinpingo, žada rimtus ir dažnai nenuspėjamus padarinius verslui, o užsienio investuotojų laimingumas nėra prioritetas. Tai reiškia didesnę riziką žmonėms, kurie įdėjo milijardus dolerių į sparčiai augančias Kinijos įmones, tikėdamiesi pasinaudoti vienintele technologijų pramone, galinčia varžytis su Silicio slėniu. „Šis valdymo audros etapas dar nepasiekė rimties“,-sakė buvęs verslininkas internete ir Pekine įsikūrusios „China Labs“ idėjos įkūrėjas Fangas Xingdongas. Pasak jo, didžiausioms Kinijos privačioms bendrovėms buvo naudinga daug metų trunkanti liberali reguliavimo priežiūra, ir prireiks daug laiko, kol valdžios institucijos tai išspręs. 

Nuo lapkričio mėn. Kinijos reguliavimo institucijos ėmėsi daugiau nei 50 faktinių ar praneštų veiksmų, apimančių antimonopolines, finansines, duomenų saugumo ir socialinės lygybės problemas, rodo liepos 29 d. „Goldman Sachs Group Inc.“ suvestinė - daugiau nei vienas žingsnis per savaitę. 

Tarp žingsnių buvo sustabdyti „Ant Group Co.“  akcijų emisiją; nubausti seserinę bendrovę „Alibaba Group Holding Ltd.“ už antimonopolinius pažeidimus rekordiškai 2,8 mlrd. nuobauda ir blokuoti „Tencent Holdings Ltd.“ remiamą susijungimą. Jei kas, tempas suaktyvėjo liepos mėn., kai buvo atidaryta kibernetinio saugumo apžvalga „Didi Global Inc.“, praėjus kelioms dienoms po to, kai Niujorke viešai paskelbta kelionių agentūra pradėjo pardavinėti akcijas, ir staigus pareiškimas, kad pamokos po pamokų turėtų tapti ne pelno siekiančia pramone. 

Kitos tikslinės pramonės šakos yra nekilnojamasis turtas ir maisto pristatymas. Liepos 28 d. privačiame susitikime su pasaulinių bankų ir investicinių firmų atstovais Kinijos vertybinių popierių reguliavimo komisijos (CSRC) pirmininko pavaduotojas Fang Xinghai susirinkusiems sakė, kad pastaruoju metu taikomomis priemonėmis buvo siekiama išspręsti konkrečiai pramonei kylančias problemas ir kad Kinija neketina atsieti save iš pasaulinių rinkų, teigia žmonės, susipažinę su diskusijomis. Kai kurie dalyvavę finansininkai sakė, kad jų neįtikino. Jie pažymėjo, kad Pekinas su vienu administraciniu įsakymu veiksmingai torpedavo kelių milijardų dolerių pramonės šaką-mokymą po pamokų. CSRC ir Valstybinė rinkos reguliavimo administracija, kurios kompetencija yra plati - nuo antimonopolinių veiksmų iki maisto pristatymo, neatsakė į faksu siunčiamus prašymus pakomentuoti. 

Kinijos valdžia pasiuntė nevienodus signalus apie tai, ar ketina tęsti tokią veiklą. Antradienį Kinijos laikraštis, susijęs su valstybine naujienų agentūra „Xinhua“, kritikavo internetinius žaidimus, kaip „opiumą protui“. Straipsnyje buvo išreikštas susirūpinimas, kad populiarūs „Tencent“ žaidimai gali būti nukreipti į platesnį reguliavimą. Tai ženklas, kad tapo trapi investuotojų nuotaika, to pakako, kad būtų išparduotas rinka. Vėliau straipsnis dingo, kol vėl pasirodė sušvelninta forma, be „opijaus protui“ linijos. Tą pačią dieną aukščiausias komunistų partijos propagandos skyrius, kuris kontroliuoja, kokios knygos, filmai ir žaidimai išleidžiami, išleido naują taisyklę, kuri apriboja algoritmų vaidmenį platinant turinį, o tai gali stabdyti tokių įmonių augimą kaip „ByteDance Ltd.“ ir „Tencent“. 

Departamentas neatsakė į prašymą pakomentuoti. Vyriausybė pateikė keletą detalių apie įvairius tyrimus, kuriuos ji dabar vykdo arba kada jie bus baigti. Kai kuriais atvejais dar reikia įgyvendinti išsamią politiką. Technologijų bendrovių darbuotojų teigimu, valdžios institucijos šukavo įrašus ir abejojo ​​kai kurių įmonių surinktais duomenimis. Pareigūnai atsisiuntė sutartis ir finansinius įrašus, rinko el. laiškus ir vidinius pranešimus. Jie taip pat kai kurioms bendrovėms sakė, kad turėtų sumažinti savo rinkos dalį, kad atitiktų antimonopolinius reikalavimus. Kai kuriems investuotojams ir bendrovės pareigūnams ypač nerimą kelia tai, kad reguliuojančios institucijos, atrodo, nežino, kuo viskas baigiasi. 

Liepos pabaigoje reguliavimo institucijos pateikė naujas gaires, pagal kurias įmonės privalo teikti pagrindines išmokas pristatymo vairuotojams, pavyzdžiui, minimalų atlyginimą ir draudimą. Kai kurios bendrovės kreipėsi į atitinkamą Kinijos reguliuotoją, norėdamos gauti daugiau informacijos, reguliuotojas mažai nurodė ir sakė, kad taip pat bando tai išsiaiškinti, teigia vienas iš žmonių. Kinija turi inžinerinių staigių politikos pokyčių istoriją pagal ilgalaikius tikslus. 

 Naujausias iniciatyvas skatina daug didesnės ambicijos ir padidėjęs Pekino skubos jausmas. Šalis patyrė eksporto paskatintą „Covid-19“ pandemijos atsigavimą, palikdama lyderiams daugiau galimybių patikslinti ekonomiką ir rizikuoti sutrikdyti užsienio investuotojus. Pirmąjį šių metų pusmetį bendrasis vidaus produktas išaugo 12,7 proc., todėl šalis tvirtai siekė, kad visus metus būtų pasiekta 6 proc. 

Tuo tarpu prezidento Bideno metu įtampa su JAV išliko didelė. Tai sustiprino Kinijos dėmesį saugumui ir apsirūpinimui. Atsižvelgdamas į tai, ponas Xi ryžtingai sprendžia socialinius, ekonominius ir nacionalinio saugumo prioritetus, kurie daugeliu atvejų užsitęsė daugelį metų. „Tai ne pirmas kartas, kai Kinijos reguliavimo sistemoje vyksta posūkis“,-sakė „Morgan Stanley“ vyriausiasis Kinijos ekonomistas Robinas Xingas. Pasak jo, šį kartą skirtumas yra tas, kad JAV sąraše esančios, daug duomenų turinčios bendrovės yra taikinys, „todėl atstatymo poveikis yra labiau apčiuopiamas pasauliniams investuotojams“. Remdamasis ankstesniais Kinijos reguliavimo pakeitimais, p. Xing apskaičiavo, kad prireiks metų ar dvejų, kad būtų aiškiau apie naują Kinijos sistemą. 

Kinijos darbų sąrašas yra ilgas. Be kita ko, valdžios institucijos nori spręsti pabėgusius švietimo, sveikatos priežiūros ir būsto kaštus - visa tai gali apsunkinti šalies gyventojų skaičiaus mažėjimo  sustabdymą. Praėjusiais metais Kinija teigė, kad jai pavyko panaikinti didžiulį skurdą ir pasiekti dešimtmečius trukusį tikslą tapti „vidutiniškai klestinčia visuomene“. Nuo to laiko jos prioritetas buvo nukreiptas į nuolatinio atotrūkio tarp turtingųjų ir vargšų šalinimą. Susirūpinimas šia problema padeda paaiškinti intensyvesnius Kinijos bandymus pagerinti konkurenciją elektroninėje prekyboje ir kitose rinkose ir užtikrinti geresnius pasiūlymus išvežiojantiems darbuotojams, pvz., maisto pristatymo vairuotojams, dirbantiems internetinėse milžinėse, tokiose kaip „Meituan“. 

Technologijoje Kinijos rūpesčiai tam tikru mastu atspindi Vakarų vyriausybių susirūpinimą dėl rinkos galios, duomenų naudojimo ir kitų problemų. Pekinas taip pat suprato šio sektoriaus galią kaip iššūkį sau, atsižvelgdamas į jo veiksmus. Investuotojams logikos supratimas eina tik toli, sakė „Rhodium Group“ Kinijos rinkų tyrimų direktorius Loganas Wrightas. "Tai tikrai nekeičia suvokimo, kad horizonte gali būti didesnė reguliavimo rizika. Ir tai tikrai nėra baigta", - sakė jis. Yra natūralių ribų, ką vertybinių popierių reguliavimo institucija gali padaryti, norėdama nuraminti investuotojus apie Kinijos planus, - sakė Lyndon Chao, Azijos vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacijos, prekybos grupės, kurios nariai yra bankai, brokeriai ir turto valdytojai, akcijų vadovas. "Tai yra daug aukštesnio lygio politika, kurią lemia tokie klausimai kaip nacionalinis saugumas ir bendra gerovė. CSRC gali bandyti sušvelninti rinką su garantijomis, tačiau šios nacionalinės politikos jie negali kontroliuoti", - sakė jis. Vis dėlto ponas Chao pridūrė: „Manau, kad aukščiausiajai vadovybei rūpi užsienio investuotojai, nes dėl padidėjusios konkurencijos tarp JAV ir Kinijos jie žino, kad jiems reikia draugauti ir daryti įtaką žmonėms“. 

Susirūpinimą rinkoje taip pat sukėlė nerimas dėl įmonių, kurios buvo pašalintos iš JAV biržų, arba dėl ilgalaikio daugelio Kinijos grupių naudojamų teisinių struktūrų gyvybingumo. Pagal tuometinio prezidento Donaldo Trumpo priimtą 2020 m. įstatymą Kinijos bendrovės galiausiai gali būti atleistos nuo JAV biržų, jei jos nesidalins audito darbo dokumentais su JAV reguliavimo institucijomis. Kinijos atveju gali kilti pavojus, kad pagrindiniai duomenys, tokie, kaip išsami informacija apie Kinijos vartotojus ir vyriausybines agentūras, gali būti įtraukti į dokumentus, atsidurs užsienio vyriausybės rankose. 

Naujausi veiksmai prieš mokomąsias bendroves išskyrė kintamų palūkanų subjektų (VIE) naudojimą - teisinį sprendimą, kuriuo daugelis Kinijos bendrovių jautriuose sektoriuose galėjo įtraukti į sąrašą užsienyje. Nuo vasario piko, maždaug 1,1 trilijono JAV dolerių rinkos vertė išnyko iš šešių geriausių Kinijos technologijų bendrovių, įskaitant „Alibaba“ ir „Tencent“, akcijų. Tai sumažėjimas daugiau nei 40%. „BofA Securities“ strategai neseniai rekomendavo investuotojams perkelti akcijas iš Kinijos augimo akcijų į akcijas kitur Azijos ir Ramiojo vandenyno regione ir pavadino pastarąją užsienio investuotojų, dalyvaujančių Kinijos sparčiai augančiose akcijose, istoriją „nesuderinama su tikėtinomis strategijomis“. 

Kai kurie kiti investuotojai ir analitikai mano, kad pastarojo meto represijos gali būti naudingos Kinijai ilgainiui-ir tuo pat metu mato investavimo galimybes. Daugelis Kinijos vidaus biržų Šanchajuje ar Šendžene įtrauktų bendrovių daugiausia dėmesio skiria sektoriams, kurie labiau atitinka nacionalinius prioritetus, pavyzdžiui, puslaidininkių, elektrinių transporto priemonių ir dirbtinio intelekto. Wim-Hein Pals, „Robeco“ besivystančių rinkų akcijų komandos vadovas, turto valdytojas, sakė, kad Kinija išlieka įdomi galimybė investuoti. „Kinijoje buvo pernelyg lengva užsidirbti pinigų“, - sakė P. Palsas. „Pastarosios dienos neabejotinai pakeitė šį suvokimą, ir atėjo laikas“. „Pasikeitė suvokimas, kad Kinijoje yra tik vienas subjektas, turintis galią“, - pridūrė jis." [1]

Amerika ir Europa bando daryti tą patį, ką daro Kinija.

1.    Investor Anxiety --- Beijing is just getting started in regulatory push, executives say
Yang, Jing; Zhai, Keith; Webb, Quentin.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Aug 2021: A.1.   

China's Corporate Crackdown Raises Investor Anxiety --- Beijing is just getting started in regulatory push, executives say

"In recent months, China has blown up what would have been the world's largest initial public offering, launched probes into some of its biggest technology companies, and wiped out more than $1 trillion in market value while investors scramble for cover.
There are many signs it isn't over yet.
Investors, analysts and company executives believe the government is just getting started in its push to realign the relationship between private business and the state, with a goal of ensuring companies do more to serve the Communist Party's economic, social and national-security concerns.
The government's far-reaching ambitions under Xi Jinping promise serious and often unpredictable implications for business, these people say -- and keeping foreign investors happy isn't a priority.
That means more risk for people who have plowed billions of dollars into China's fast-growing companies hoping to capitalize on the only tech industry that can rival Silicon Valley.
"This round of governance storm has not yet reached the stage of calming down," said Fang Xingdong, a former internet entrepreneur and founder of Beijing-based think tank China Labs. China's biggest private companies have benefited from years of lax regulatory oversight, he said, and it will take a long time for authorities to address it.
Since November, Chinese regulators have taken more than 50 actual or reported actions spanning antitrust, finance, data security and social equality, a July 29 roundup by Goldman Sachs Group Inc. shows -- more than one move a week.
Among the moves were scuttling Ant Group Co.'s blockbuster listing; fining sister company Alibaba Group Holding Ltd. a record $2.8 billion for antitrust failings; and blocking a Tencent Holdings Ltd.-backed merger.
If anything, the pace intensified in July, which saw the opening of a cybersecurity review into Didi Global Inc., days after the ride-hailing firm went public in New York, and an abrupt declaration that after-school tuition should become a not-for-profit industry. Other targeted industries include real estate and food delivery.
In a private meeting with representatives of global banks and investment firms on July 28, the vice chairman of the China Securities Regulatory Commission, Fang Xinghai, told attendees that recent crackdowns were meant to fix industry-specific problems and that China has no intention of decoupling from global markets, according to people familiar with the discussions.
Some financiers who attended said they weren't persuaded. They noted that Beijing had effectively torpedoed a multibillion-dollar industry -- after-school tutoring -- with a single administrative order.
The CSRC and the State Administration for Market Regulation, which has a broad remit ranging from antitrust to food delivery, didn't respond to faxed requests for comment.
Chinese authorities have sent mixed signals about whether they intend to keep going.
On Tuesday, a Chinese newspaper affiliated with state news agency Xinhua criticized online gaming as "opium for the mind." The article raised concerns that Tencent's popular games could be swept up into a broader regulatory crackdown. In a sign of how fragile investor sentiment has become, that was enough to trigger a market selloff. The article later disappeared before re-emerging in a toned-down form, without the "opium for the mind" line.
The same day, the Communist Party's top propaganda department, which has control over what books, movies and games are released, issued a new rule to limit the role of algorithms in content distribution, a move that could rein in the growth of companies such as ByteDance Ltd. and Tencent.
The department didn't respond to a request for comment.
The government has offered few details about the various investigations it now has under way, or when they will be completed. In some cases, detailed policies have yet to be implemented.
Authorities have been combing records and questioning data collection by some companies, according to employees of technology companies. Officials have downloaded contracts and financial records, and collected emails and internal communications.
They have also told some companies they should cut their market share to meet antimonopoly requirements.
Particularly worrisome to some investors and company officials is that regulators themselves don't seem to know where it all ends.
In late July, regulators put forward new guidelines requiring companies to provide basic benefits to delivery drivers, such as a minimum wage and insurance coverage. When some companies contacted China's relevant regulator seeking more details, the regulator gave little guidance and said it is also trying to figure it out, according to one of the people.
China has a history of engineering sudden policy changes according to long-term goals. Sometimes the consequences are severe. In December 2020, a top Chinese banking regulator said the peer-lending industry had been "zeroed out" following a crackdown starting in 2018.
The latest initiatives are motivated by much bigger ambitions, with a heightened sense of urgency for Beijing to act.
The country has seen an export-led rebound from the Covid-19 pandemic, leaving leaders more room to fine-tune the economy and risk upsetting foreign investors. Gross domestic product grew 12.7% in the first half of this year, putting the country firmly on target to beat its full-year target of 6%.
Meanwhile, tensions with the U.S. have remained high under President Biden. That has sharpened China's focus on security and self-sufficiency.
Against that backdrop, Mr. Xi is moving assertively to address social, economic and national-security priorities that in many cases have lingered for years.
"It is not the first time that there's a U-turn in China's regulatory framework," said Morgan Stanley Chief China Economist Robin Xing. A difference this time, he said, is that U.S.-listed, data-rich companies are a target, "making the impact of the reset more palpable for global investors." Based on earlier overhauls of Chinese regulation, Mr. Xing estimates it will take a year or two for more clarity to emerge on China's new framework.
China's to-do list is long. Among other things, authorities want to tackle runaway education, healthcare and housing costs, all of which could make it harder to arrest the country's decline in population growth.
China last year said it had succeeded in eradicating extreme poverty, achieving a decadeslong goal of becoming what it called a "moderately prosperous society." Its priority has since shifted to addressing a persistent gap between rich and poor. Concern over the issue helps explain China's stepped-up attempts to improve competition in e-commerce and other markets, and to secure better deals for gig workers such as the food-delivery drivers who work for online giants such as Meituan.
In tech, China's concerns to some extent mirror those of Western governments about market power, data usage, and other problems. Beijing also saw the sector's power as a challenge to its own, factoring into its crackdown.
For investors, understanding the rationales only goes so far, said Logan Wright, director of China markets research at Rhodium Group.
"That doesn't really change the perception that there may be more regulatory risk on the horizon. And that this isn't really finished," he said.
There are natural limits to what the securities regulator can do to reassure investors about China's plans, said Lyndon Chao, head of equities at the Asia Securities Industry and Financial Markets Association, a trade group whose members include banks, brokerages and asset managers.
"These are policies at a much higher level, driven by matters such as national security and common prosperity. The CSRC can try to mollify the market with assurances but these national policies are beyond their control," he said.
Still, Mr. Chao added: "I do think the top leadership cares about foreign investors, because in the heightened competition now between the U.S. and China they know they need to make friends and influence people."
Market concerns have also been fanned by worries about companies being delisted from U.S. exchanges, or about the long-term viability of legal structures used by many Chinese groups.
Under a 2020 law passed by then-President Donald Trump, Chinese companies could eventually be kicked off U.S. exchanges if they won't share audit working papers with U.S. regulators. For China, that could risk allowing key data, such as detailed information about Chinese consumers and government agencies that may be included in the papers, to end up in the hands of a foreign government.
The recent action against tutoring companies singled out the use of variable interest entities, or VIEs, the legal workaround through which many Chinese companies in sensitive sectors have been able to list abroad.
From a peak in February, some $1.1 trillion of market value has vanished from the stocks of six top Chinese technology companies, including Alibaba and Tencent. That is a drop of more than 40%.
BofA Securities strategists have recently recommended investors shift holdings from Chinese growth stocks into shares elsewhere in the Asia-Pacific region, and called the recent history of foreign investors participating in China's high-growth stocks "incompatible with likely upcoming strategies."
Some other investors and analysts see the recent crackdowns as likely to benefit China in the long-term -- and see investment opportunities in the meantime, too. Many companies that are listed on China's domestic exchanges in Shanghai or Shenzhen focus on sectors that are more closely aligned with national priorities, such as semiconductors, electric vehicles and artificial intelligence.
Wim-Hein Pals, head of the emerging markets equity team at Robeco, an asset manager, said China remained an interesting investment opportunity. "It has been too easy to make money in China," Mr. Pals said. "The last few days have definitely changed that perception, and it's about time."
"What has changed is the realization that there is one entity that has the power in China," he added.” [1]

America and Europe are trying to do the same thing China is doing. 

1.    Investor Anxiety --- Beijing is just getting started in regulatory push, executives say
Yang, Jing; Zhai, Keith; Webb, Quentin.  Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 06 Aug 2021: A.1.