„Patrickas Gelsingeris iš Intel Corp. šiuo metu gali būti mėgstamiausias Vašingtone generalinis direktorius. Penktadienį Ohajo valstijoje vykusiame 20 milijardų dolerių vertės puslaidininkių gamybos gamyklos novatoriškoje padėtyje prie jo prisijungė abiejų partijų politikai, Ohajo gubernatorius Mike'as DeWine'as, Respublikonas ir prezidentas Bidenas, demokratas.
„Mes čia, Ohajo valstijoje, kursime pažangiausius dalykus pasaulyje“, – pareiškė ponas Gelsingeris. „Mes padėjome savo lustus ant stalo, kad padėtume JAV atgauti savo gamybos širdį ir neabejotiną technologijų lyderystę.
Šie žodžiai yra muzika JAV įstatymų leidėjų ausims. P. Gelsingerio planai, pagal kuriuos ateinančiais metais išleisti iki 100 milijardų dolerių puslaidininkių gamybos gamykloms arba gaminiams, visame pasaulyje buvo sutikti vėsiau. „Intel“ akcijų kaina sumažėjo maždaug 50 % nuo tada, kai 2021 m. vasario mėn. Gelsingeris pradėjo vadovauti bendrovei. Jos rinkos vertė nukrito žemiau „Advanced Micro Devices Inc.“, kuri ilgą laiką atsilieka nuo „Intel“, parduodant pažangius mikroprocesorius.
Akcijų kaina kenčia nuo „Intel“ nesugebėjimo neatsilikti nuo konkurentų, perimant pažangiausius gamybos procesus (ką ji skuba taisyti), smukusį kompiuterių pardavimą ir baimę dėl nuosmukio. Tačiau kyla dar didesnė įtampa: Vašingtone augantis abiejų šalių sutarimas, kad pagrindinės technologijos, nuo lustų iki elektrinių transporto priemonių akumuliatorių, turi būti sukurtos JAV, o ne Azijoje, ypač Kinijoje, gali prieštarauti akcininkų norui.
JAV privačios rinkos paskirsto kapitalą ten, kur grąža yra didžiausia. Anksčiau tai buvo pažangi gamyba. „Intel“ ilgą laiką kūrė populiariausius pasaulyje procesorius, kurių mastas ir efektyvumas neprilygstami.
Pradedant daugiau, nei prieš dešimtmetį, būtina masto ekonomija tapo didžiulė; fab kaina dabar viršija 10 mlrd. dolerių. Visiems, išskyrus didžiausius gamintojus, trūko masto, kad gautų patenkinamą kapitalo grąžą.
AMD, daug mažesnė už „Intel“, sunkiai padengė išlaidas. 2009 m. ji tapo „fabula“ ir išskyrė savo gamyklas, o lustų gamybą perdavė gamintojams iš išorės, daugiausia Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Jei AMD būtų užsiėmęs gaminiais, „jie būtų nukritę į kanalizaciją – ir beveik tai padarė“, – sakė Gusas, Northland Capital Markets analitikas.
„Be fabų“ tendencija dera su „Wall Street“ įmonių, kurių intelektinė nuosavybė, prekės ženklai ar kelių milijonų vartotojų platformos gali pasiūlyti įspūdingą grąžą už minimalų kapitalo glėbį. Ir atvirkščiai, nukentėjo įmonių, kurios priklauso nuo materialaus turto, vertinimai, sakė privataus kapitalo valdytojo Carlyle Group Inc vyriausiasis ekonomistas Jasonas Thomasas. Materialus turtas, jo teigimu, nėra „grįžtamas – tu negali parduoti pusės gamyklos, kurios tau nereikia, o jų vertė dar labiau sumažėtų tais atvejais, kai savininkas labiausiai nori parduoti.
Tokie valdymo guru, kaip Claytonas Christensenas, metė iššūkį kapitalo grąžos prioriteto teikimo išminčiai, o kai kurios Azijos įmonės sutiko. "Kapitalo yra visur, - 2009 m. TSMC įkūrėjas ir generalinis direktorius Morrisas Changas sakė J. Christensenui. - Ir tai pigu. Tai kodėl amerikiečiai taip bijo panaudoti kapitalą?" (Ironiška, bet TSMC šiandien yra vertingiausia pasaulyje lustų įmonė.)
Japonijos, Taivano ir Korėjos bendrovės ilgą laiką galėjo mažiau dėmesio skirti kapitalo grąžai, pajamoms ir akcijų kainai, nei JAV kolegos, nes dominuojančios akcininkės buvo steigėjų šeimos, sąjungininkės arba vyriausybė.
Kaip ir daugelyje pramonės šakų, lustų gamyba migravo į Aziją, kur darbo jėgos ir kapitalo buvo daug ir ji buvo labai subsidijuojama. Tuo tarpu JAV įmonės puikiai pasirodė ten, kur svarbiausia buvo intelektinis turinys: lustų dizaineriai, tokie, kaip Nvidia Corp., AMD, Qualcomm Inc., o kai kurių produktų atveju – Apple Inc.; lustų projektavimo programinės įrangos gamintojai, pvz., Cadence Design Systems Inc. ir Synopsys Inc.; taip pat lustų gamybos įrangos gamintojai, tokie, kaip Applied Materials Corp. ir Lam Research Corp.
Ilgą laiką Amerikos lyderiai tai vertino, kaip abipusiai naudingo santykinio pranašumo demonstravimą. Tačiau pandemijos tiekimo grandinės sutrikimai ir karingas Rusijos bei Kinijos elgesys pažadino juos strateginei rizikai, susijusiai su siekiu importuoti gyvybiškai svarbius produktus iš Azijos. Bidenas penktadienį pareiškė, kad Amerikoje išrastų pažangių technologijų nebeužtenka – jos turi būti gaminamos čia.
P. Gelsingeris „Intel“ laiko bendrove, kuri daro abu. 2020 m. ji patyrė spaudimą pereiti prie būklės be fabų, tačiau, praėjusiais metais užėmęs generalinio direktoriaus pareigas, P. Gelsingeris padvigubino pastangas išlaikyti gamybos apimtis. „Intel“ yra „vienintelė kompanija Jungtinėse Valstijose, galinti atlikti tiek pažangiausią projektavimą, tiek gamybą savo viduje“, – jis sakė Kongresui kovo mėn. Tačiau jis perspėjo, kad ji kovojo su 30–50 % nepalankiomis sąnaudomis prieš Aziją.
Lustų gamintojų lobizmas padėjo įtikinti Kongresą liepos mėn. priimti Lustų ir mokslo įstatymą, išplečiant beveik 53 mlrd. dolerių subsidijas gamykloms JAV statyti ar plėsti. Intel, tai padeda, bet to nepakanka: bendrovei reikia finansuoti tiek naujus gaminius, tiek atnaujintus gamybos procesus esamose gamyklose, tiek dividendus, nors maržos yra spaudžiamos. Siekdama išsaugoti kapitalą, ji pasamdė Brookfield Asset Management Inc. kaip bendrą investuotoją, kuri pirmiausia pastatys gamyklos struktūras ir įrengs jas tik tada, kai pasireikš paklausa. „Intel“ taip pat turi naudos iš JAV apribojimų, tiekiant gyvybiškai svarbias technologijas Kinijos mikroschemų įmonėms.
„Svarbesnė jų strategijos dalis yra susigrąžinti dominavimą procesų technologijose, ir aš manau, kad jie gali tai padaryti – tai užtruks tik dvejus ar trejus metus“, – sakė ponas Richardas iš Northland.
Vis dėlto, net jei reikšminga puslaidininkių gamybos dalis grįš į JAV, tai gali būti ribotai pritaikyta platesnėms JAV pastangoms perkelti gamybą atgal. Daugybė kitų kompanijų patiria tokį patį intensyvų spaudimą, siekdamos maksimaliai padidinti akcininkų grąžą, be Vašingtono pagalbos.“ [1]
1. U.S. News -- Capital Account: In U.S. Chip-Making Push, Wall Street Shrugs
Ip, Greg.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 15 Sep 2022: A.2.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą