„Algoritminės stabilios monetos gali būti naujas kūrinys, tačiau jos negalėjo išvengti kai kurių labai senų problemų.
TerraUSD yra arba buvo didžiausia. Stablecoin dalis nurodo, kaip ji siekia visada būti verta vieno JAV dolerio, todėl tai yra naudingas skaitmeninis dolerio pakaitalas. Algoritminėje dalyje aprašoma, kaip siekiama tai pasiekti: pakeičiant jį kitu žetonu Luna, kuris neturėjo fiksuotos vertės. Jei „TerraUSD“ vertė nukristų žemiau 1 USD, ji gali būti „sudeginta“ ir iškeista į dolerio vertės „Luna“ – ir atvirkščiai. Tačiau šis mechanizmas akivaizdžiai sugedo ir TerraUSD nustojo būti verta 1 dolerio. Dabar ji kainuoja apie 40 centų.
Nėra visiškai aišku, kaip nepavyko padaryti to, kas buvo numatyta, tačiau vienas iš komponentų yra tas, kad, įvykiams klostantis, buvo skubama išeiti iš „TerraUSD“ ir „Luna“. Ir tokiu būdu, nepaisant visų savo naujų savybių, „TerraUSD“ sugebėjo susidurti su ta pačia sena problema, kurios vyriausybių išleistos vadinamosios „fiat“ valiutos jau seniai bandė išvengti: tikėjimo praradimu.
Žodis algoritmas šiek tiek atitraukia dėmesį. Kiekvienas skaitmeninis prieigos raktas turi taisykles ir sistemas, kurios yra jo dizaino dalis. Kuo ji iš esmės skiriasi nuo kitų stabilių monetų, tuo, kaip ji įgyja vertę. Tikimasi, kad stabilios monetos, tokios kaip USD Coin ar Tether, bus visiškai padengtos grynųjų pinigų rezervu arba žinomomis priemonėmis, pvz., valstybinėmis obligacijomis. Kitaip tariant, jos veikia labiau, kaip klasikinė valiutų valdyba, o ne įprastos valiutos jungtys, kurių išleisti pinigai 100 % paremti pagrindinės valiutos atsargomis.
Tuo tarpu „algoritminė stabili moneta“ tam tikra prasme yra tarsi fiat valiuta, skirta susieti su kita. Žinoma, tai nėra vyriausybės išleista ir nėra centrinio banko. Tačiau žodis „fiat“ sukuria klaidinantį įspūdį, kaip vyriausybinės valiutos kuria vertę. Lotyniškas žodis, reiškiantis „tebūnie“, labiausiai siejamas su bibliniu posakiu „Fiat lux“ – tebūnie šviesa. Žinoma, vyriausybės nėra dievybės: jei žmonės mano, kad valiuta yra bevertė, net jei ji yra teisėta mokėjimo priemonė, jie gali ieškoti kitų būdų, kaip saugoti ar keisti vertę. Vyriausybinės valiutos, kurios, kaip manoma, buvo susietos silpnai, buvo sulaužytos per 10-ojo dešimtmečio Azijos finansų krizę.
Vyriausybės turi įstatymus, armijas ir mokesčius, kad paremtų savo tikslą. Terrai reikėjo kitų priemonių. Vienas iš jų buvo pabandyti susieti jį su JAV doleriu per Luna mechanizmą, kad būtų išvengta tipiškų kriptovaliutų nepastovumo. Kitas tikslas buvo padėti finansuoti pelno mokėjimą TerraUSD turėtojams per Inkaro protokolą. Beveik 20 % palūkanų normos pritraukė įplaukas, o žmonės keitė JAV dolerius, Bitcoin ar eterį, kad TerraUSD nusipirktų. TerraUSD taip pat panaudojo tam tikrą užsienio valiutos rezervą – Bitcoin – iš dalies grąžinti „TerraUSD“.
Kriptovaliutos klesti dėl socialinio įrodymo: matydami, kaip kiti žmonės jas naudoja ir vertina, gali padidėti jos patikimumas. „TerraUSD“ galbūt pradėjo tai pasiekti, naudodama mokėjimo ir investavimo programas, tačiau akivaizdu, kad to nepakako.
Tuo tarpu valiutos turi susidoroti su krizėmis. Ir kaip centriniai bankininkai gali padaryti politikos klaidų, taip ir programinės įrangos mechanizmas gali valdyti blokų grandinę. Tai aptarinėjama pomirtinėje dėl Terros žlugimo.
Ginčytina, ar centrinių bankininkų komitetas, o ne turėtojų sutarimas, būtų priėmęs geresnius sprendimus. „Terra“ ir jos mechanizmai galiausiai gali būti atskaitingesnė, skaidresnė ar teisingesnė pinigų valdžios institucijų veiklos versija. Nepaisant to, tam vis tiek reikia to paties tikėjimo, kurį daro vadinamoji fiat valiuta.
„Terra“ vadinimas kažkokiu sukčiavimu nuvertina jos ambicijas. Ji bandė padaryti ne ką mažiau, nei išradinėti dviratį.“ [1]
1. Stablecoins Aren't on Terra Firma --- TerraUSD shared the weaknesses of fiat currencies like the dollar but without many of its strengths
Demos, Telis.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 13 May 2022: B.12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą