"Ar matėte naujausius darbo vietų skaičius? Darbo statistikos biuro duomenimis, gegužę užimtumas padidėjo 339 000. Woo-hoo! Tačiau ta pati ataskaita parodė, kad bedarbių skaičius išaugo 440 000. Keista.
Technologijų atleidimai tęsiasi, bet taip pat trūksta kasininkų ir virėjų.
Be to, praėjusią savaitę į technologijų akcijų fondus įplaukė didžiausias visų laikų pinigų srautas. S&P 500 indeksas per metus pakilo 12 %, bet jis mažėja, jei neįtraukiame septynių geriausių technologijų gamintojų. Mes gyvename Dikenso pasakoje apie dvi ekonomikas – geriausius ir blogiausius laikus.
Rinka eina į šoną. Esame vienoje iš tų nesaugių jogos šakų ekonomikos ir rinkos kelyje. Mes žingsniuojame vandeniu, vaikštome lynu. Tai ir „išminties amžius“, ir „kvailybių amžius“. Kas viską pakels aukštyn ar žemyn?
Štai keletas bjaurių dalykų: dabar, kai baigiasi skolų lubų lenkimo konkursas, per ateinančius kelis mėnesius iždui aukcionuose reikia surinkti daugiau, nei 1 trilijoną dolerių. Tai yra tam tikras iškyšas. Kas pirks visą tą skolą? Ne Federalinis rezervas, kuris dirba kiekybinio griežtinimo režimu.
Ir atminkite, kad JAV bankų obligacijų portfeliuose yra 2,2 trilijono dolerių vertės praradimas. Indėliams pereinant į didesnio pajamingumo pinigų rinkos fondus, bankai parduoda ir obligacijas. Be to, jų komercinio nekilnojamojo turto paskolos yra netvarkoje. Įsipareigojimų neįvykdymas yra didžiausias nuo 2008–2009 m. finansų krizės, nes miesto biurų užimtumas svyruoja apie 50%. Netrūksta bėdų ten.
Priešingai nei su kiaušiniais. Šį pavasarį dėl kiaušinių trūkumo kainos per metus šoktelėjo 60 proc. Dabar atspėkite, ko trūksta? Viščiukų. Atkreipkite dėmesį, kad pirmiausia buvo kiaušiniai. Pandemijos metu prasidėjo trūkumas: hanteliai, tualetinis popierius, kūdikių mišiniai, daug generinių vaistų, ličio, nikelio ir dabar GPU, grafikai naudojamų grafinių procesorių, kriptovaliutoms ir dirbtinio intelekto (AI) platformoms, tokioms, kaip ChatGPT.
„Nvidia“ akcijos gegužę pabrango 25% ir pasiekė 1 trilijono dolerių rinkos ribą, pagrįstą deramu uždarbiu ir GPU trūkumu. Tai 200 milijardų dolerių vertės, sukurtos vienu piršto spustelėjimu. AI karšta. Tai kitas aukštyn kojomis. Bet kuri įmonė, kuri net šnabžda „AI“, pastebėjo, kad jos akcijos smarkiai išaugo.
Tačiau saugokitės – dirbtinio intelekto įmonės yra naujos memų akcijos. Vežimėlis gerokai lenkia arklį. „Nvidia“ vertinama 35 kartus daugiau, nei metiniai pardavimai ir 123 kartus daugiau, nei pelnas. Yra priežastis elgtis atsargiai. Pirma, rizikos kapitalo remiamų dirbtinio intelekto kompanijų GPU pirkėjų antplūdis ir šių lustų trūkumas suteikė „Nvidia“ kainų galią. Palaukite, aš žinau, kur yra daug atsarginių GPU. Rizikos kapitalo žmonės turėtų mandagiai paskambinti visoms nesėkmingoms kriptovaliutų įmonėms, į kurias jie investavo praėjusį ciklą, ir paprašyti tų įmonių išsiųsti jų GPU atsargas dirbtinio intelekto įmonėms.
Be to, dirbtiniam intelektui vis dar reikia padirbėti. Federaliniame ieškinyje prieš Kolumbijos oro bendrovę Avianca ieškovas advokatas pripažino, kad naudojo ChatGPT savo tyrimui papildyti. Teisėjas P. Kevinas Castelis pažymėjo, kad „šešios iš pateiktų bylų, atrodo, yra netikri teismų sprendimai su netikromis citatomis ir netikromis vidinėmis citatomis“. Advokatas vėliau paklausė ChatGPT, ar byla, teisėjo pažymėta netikra, yra teisėta, o ChatGPT atsakė, kad tai tikra. Tai nebuvo. Tai nėra paruošta geriausiam laikui.
Po šešių mėnesių „ChatGPT“ turi 100 milijonų vartotojų. Neįtikėtina. Parduodantys žmonės visur naudoja dirbtinį intelektą, kad sukurtų el. pašto pranešimus. Teksaso naftos įmonei perskaičiau vieną pranešimą, kuris prasidėjo: „Ar jūsų komandai taip sunku dirbti, kaip ir su naftos išsiliejimu įlankoje? Ooo.
Ar išgyvename „nevilties žiemą“? Aukštos palūkanų normos, skolos perviršis, pinigų pasiūlos perviršis, komercinio nekilnojamojo turto uždelsto veikimo bomba ir laukiantis įmonių pajamų padidėjimas. Nedvejodami pridėkite Ukrainą, Taivaną ir Biden-Trump part deux.
O gal esame „vilties versmėje“? Tikrai atrodo, kad infliacija ir normų didėjimas yra arčiau pabaigos, nei pradžios. JAV yra santykinis stabilumo prieglobstis, palyginti su likusiu pasauliu. Atleidimai iš darbuotojų darboviečių ir darbuotojų trūkumas pradeda nykti. Bankininkystė stabilizavosi, o radikalus darbo restruktūrizavimas vyksta tiesiai prieš mūsų akis ir gali sukelti produktyvumo revoliuciją.
Vyksta nauji eksperimentai, susiję su darbu iš namų, generuojamuoju AI ir ugdymo metodais. Tokios pramonės šakos, kaip nekilnojamasis turtas netrukus turės naujų įrankių, tokių kaip „Apple“ (gana nepatogūs) „Vision Pro“ slidinėjimo akiniai. Daugelis šių naujovių žlugs. Bet tos, kurioms pasiseks, bus greitai nukopijuotos. Būtent tai lemia ekonomikos ciklus.
Taigi, kokiu būdu mes patarsime? Akcijų rinka yra ten, kur buvo prieš 26 mėnesius. Sent Luiso federalinio rezervo finansinio streso indeksas ir Vix nepastovumo indeksas yra įspėjamieji signalai ir abu yra beveik žemiausioje padėtyje, o tai reiškia, kad kol kas tikimasi stabilumo. Štai kodėl nuosmukis ar pakilimas gali būti didžiulis, nes niekas jų nesitiki. Nenustebčiau, jei abu gautume iki 2024 m. rinkimų.“ [1]
1. Inside View: A Tale of Two Economies. Kessler, Andy.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 12 June 2023: A.15.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą