„Nerimas dėl užsitęsusio konflikto su Iranu, didėjančio fiskalinio deficito ir palūkanų normų didinimo dreba pasaulines obligacijų rinkas.
Galimas poveikis JAV ekonomikai gerokai peržengia iždo rinkos ribas.
Iždo obligacijų pajamingumas – palūkanų normos, kurias investuotojai gauna už JAV skolos laikymą – daro įtaką tam, kiek vartotojai ir įmonės moka už skolinimąsi pinigų. Skolintojai naudoja šį pajamingumą kaip lyginamąjį rodiklį nustatydami hipotekos ir automobilių paskolų palūkanų normas. Jie taip pat garantuoja įmonių obligacijų, kurias įmonės naudoja finansavimui, pajamingumą.
Tai reiškia, kad iždo obligacijų išpardavimas rizikuoja padidinti skolinimosi išlaidas, todėl amerikiečiams bus dar sunkiau įpirkti būstą ir automobilius. Jei išpardavimas tęsis, tai gali pradėti daryti įtaką akcijų rinkos raliui, kuris padėjo palaikyti vartotojų išlaidas ir dirbtinio intelekto išlaidų bumą.
Tai vyksta tuo metu, kai nuolatinė infliacija daro spaudimą Federaliniam rezervų bankui pirmą kartą nuo 2023 m. padidinti palūkanų normas – šis žingsnis paveiktų visą ekonomiką, padidindamas trumpalaikes skolinimosi išlaidas.
Štai kaip gali padidėjusios skolinimosi išlaidos paveikti JAV ekonomiką:
Būsto nuosmukis
Kadangi hipotekos palūkanų normos yra glaudžiai susijusios su 10 metų iždo obligacijų pajamingumu, obligacijų išpardavimas greičiausiai suduos dar vieną smūgį būsto rinkai, kurią parklupdė ketverius metus trukusios didelės skolinimosi išlaidos.
Istoriškai mažas atsargų kiekis – dėl to, kad būsto savininkai liko namuose, siekdami išlaikyti mažesnes hipotekos palūkanų normas – taip pat padidino prašomas kainas.
Hipotekos palūkanų normos vasario mėnesį trumpam nukrito žemiau 6 %, sukeldamos optimizmą dėl galimo būsto pardavimo atsigavimo.
Tačiau palūkanų normos šoktelėjo po to, kai JAV ir Izraelis užpuolė Iraną, paversdami pagrindinį rinkos pavasario pardavimo sezoną nuosmukiu.
Pasak „Freddie Mac“, 30 metų hipotekos palūkanų normos praėjusią savaitę vidutiniškai siekė 6,66 %.
Didesnis obligacijų pajamingumas taip pat paveikė nuomos rinką, todėl vystytojams brangiau statyti, o nuomotojai yra priversti reikalauti didesnių nuomos mokesčių. Tuo pačiu metu dėl didelių hipotekos kainų įšaldyta būsto rinka skatina nuomininkus, kurie norėtų pirkti, likti namuose, taip didindama paklausą.
Taip pat yra platesnio masto poveikis. Amerikiečiai perka daug produktų, kad įrengtų naujus namus, pavyzdžiui, baldus ir buitinės technikos, o būsto apyvarta taip pat skatina renovacijos projektus.
Tokios veiklos sulėtėjimas jau paveikė namų tobulinimo mažmenininkus „Home Depot“ ir „Lowe's“.
Brangių sūpynės
Iždo obligacijų išpardavimas taip pat gali tapti bloga žinia automobilių pirkėjams, padidindamas didesnių palūkanų normų už automobilių paskolas riziką.
Automobilio pirkimas tapo istoriškai brangus, nes pandemijos laikų tiekimo grandinės kliūtys ir tarifai didina kainas, o automobilių priežiūros ir draudimo išlaidos viršijo bendrą infliaciją.
Automobilių paskolos yra glaudžiai susijusios su vidutinės trukmės iždo obligacijų pajamingumu, pavyzdžiui, penkerių metų, kuris pasiekė aukščiausią lygį nuo 2025 m. sausio mėn.
Kylant palūkanų normoms, daugiau pirkėjų ima ilgesnės trukmės paskolas, kad galėtų mokėti mėnesinius mokėjimus, o daugelis automobilių savininkų dabar už automobilių paskolas skolingi daugiau, nei vertas jų automobilis.
Akcijų rinkos rizika
S&P 500 per pastaruosius metus pakilo beveik 20 %, daugiausia dėl entuziazmo dirbtiniam intelektui. Tai savo ruožtu padidino akcijų savininkų grynąją vertę ir paskatino juos labiau leisti pinigus.
Tačiau didelės akcijų kainos Kainas sunkiau išlaikyti kylant palūkanų normoms. Iš dalies taip yra todėl, kad didesnė iždo obligacijų pajamingumas suteikia investuotojams galimybę gauti grąžą su daug mažesne rizika.
Be to, kylančios palūkanų normos didina įmonių skolinimosi išlaidas, todėl joms sunkiau finansuoti veiklą ir investicijas. Įmonių obligacijų pajamingumas šiais metais smarkiai išaugo.
Akcijų kainų kilimas taip pat padeda skatinti dirbtinio intelekto investicijų bumą, kuris buvo pagrindinis visos ekonomikos palaikymo šaltinis. Antradienį Prekybos departamentas pranešė, kad privačios statybos išlaidos duomenų centrams liepos mėnesį siekė 75 mlrd. USD, t. y. 51 mlrd. USD daugiau nei 2023 m. pabaigoje. Privačios statybos išlaidos viskam kitam sumažėjo 120 mlrd. USD.“ [1]
1. U.S. News: How Treasury Selloff Will Affect Consumers. Miller, Nicholas G; Lahart, Justin. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 03 Sep 2026: A2.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą