„Kiek Elonas Muskas vertas „Tesla“ įmonei?
Ketvirtadienį investuotojai pateikė du tokius atsakymus. Vienas iš jų yra 48 milijardai JAV dolerių – dabartinė ginčijamų akcijų pasirinkimo sandorių vertė, kurią Muskas turi pagal jo, kaip generalinio direktoriaus, 2018 m. atlyginimo sandorį. „Tesla“ akcininkai iš naujo patvirtino apdovanojimą 2024 m. bendrovės metiniame visuotiniame susirinkime, kai sausį Delavero teismas jį užblokavo, kaip pernelyg didelį.
Kitas atsakymas yra 17 mlrd. dolerių. Tai buvo apytikslis Teslos rinkos vertės padidėjimas ketvirtadienį – beveik 3% procentais – po to, kai Muskas savo X paskyroje paskelbė diagramą, rodančią, kad akcininkų balsavimas dėl jo atlyginimo praeis. Kai kurioms didelėms institucijoms nusprendus paskutinę minutę, rezultatas anksčiau nebuvo aiškus, todėl akcijų judėjimas buvo naudingas investuotojų atsako matuoklis.
Teigiama reakcija yra prieštaringa, atsižvelgiant į tai, kad generalinio direktoriaus akcijų pasirinkimo sandoriai mažina kitų „Tesla“ akcininkų vertę. Tarpininkavimo įmonė Bernstein apskaičiavo, kad sumažintas pelnas vienai akcijai būtų maždaug 10% didesnis, jei akcijų opcionai būtų atšaukti. Jų statusas vis dar neaiškus, nes visuotinis susirinkimas nekeičia teismo nuosprendžio. Tačiau akcininkų paramos parodymas gali sustiprinti patrauklumą arba suteikti priedangą naujam panašaus masto apdovanojimui. Vienaip ar kitaip, dabar Muskas labiau tikėtina, kad gaus jo akcijas.
Taigi, kodėl investuotojai entuziastingai nori būti atskiesti? Akivaizdus paaiškinimas yra tas, kad jie nerimavo dėl „pagrindinio asmens rizikos“ ir mano, kad ji buvo reikšmingai sumažinta, suteikiant Muskui didesnę „Tesla“ kontrolę. Grėsmė, kad generalinis direktorius praras susidomėjimą įmone, buvo pagrindinė argumentų, kuriuos Tesla valdyba naudojo savo investuotojų parodoje, siekdama įtikinti juos balsuoti už atlyginimą.
Nesvarbu, ar šios grėsmės buvo patikimos, ar ne, jos padeda pabrėžti vieną iš pačios valdybos trūkumų – paveldėjimo planavimą. Padaryti Teslą mažiau priklausomą nuo Musko yra jos darbo dalis.
Požiūriai į tai, koks Muskas yra svarbus „Tesla“, paprastai skiriasi nuo skirtingų požiūrių į įmonę. Pažvelkite į „Tesla“ kaip į pasaulinį lyderį sudėtingoje, bet vis dar sparčiai augančioje elektromobilių rinkoje, kaip daro daugelis profesionalių investuotojų, ir įmonei gali būti geriau, jei bus paskirtas naujas generalinis direktorius.
Muskas aiškiai pasakė, kad prarado susidomėjimą išlaidų mažinimo verslu, kurį jis pavadino „centų kalimu“. Išgauti daugiau naudos iš mažiau buvo automobilių gamybos esmė bent jau nuo Toyota revoliucijos taupioje gamyboje. Atrodo, kad dabar Tesla Kinijos įmonėms perleidžia savo, kaip elektromobilių pradininkės, sąnaudų pranašumą.
Vietoj to, į „Tesla“ žiūrėkite, kaip į menką startuolį, vis dar galintį pasiekti eksponentinį augimą pasitelkus naujas technologijas, o Muskas yra tinkamas šiam darbui. Taip įmonę mato daugelis atskirų akcininkų, o generalinis direktorius savo kalboje visuotiniame susirinkime ekstravagantiškai kreipėsi į jų viltis. Pasak jo, kai „Tesla“ išspręs savarankiškai vairuojantį „robotaksį“, ji gali būti verta 5 trilijonų dolerių ir 25 trilijonus dolerių, kai taip pat įvaldys humanoidinius robotus. Dabartinė „Tesla“ rinkos vertė yra 582 milijardai dolerių, o tai daugiau, nei du kartus viršija „Toyota“. Šiais metais elektromobilių pradininkė parduos maždaug penktadalį nuo tiek transporto priemonių, kiek pasaulyje perkamiausias automobilių gamintojas.
Tikroji Musko įkūnijama pagrindinio asmens rizika gali būti mažiau susijusi su technologijų plėtra, o labiau su pasakojimais. Kiti gali pateikti produktus į rinką, bet niekas kitas neverčia investuotojų priskirti jiems tokią didelę vertę, prieš jiems pasirodant.
Kadangi startuoliai iš esmės yra finansavimo versle, ši vertė gali tapti savaime išsipildančia pranašyste tol, kol technologija galiausiai veiks.
Šis scenarijus pasiteisino „Tesla“ su elektromobiliais, o Muskas tikisi, kad tai įvyks dar kartą, naudojant robotaksį.
Nenuostabu, kad balsavimas dėl atlyginimo praėjo: net investuotojai, kurie mano, kad „Tesla“ jau nebėra startuoliu, neturi nieko gero gauti iš grasinimų Musko premijai." [1]
1. EXCHANGE --- Heard on the Street: Tesla Can't Be All About Elon Musk. Wilmot, Stephen. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 15 June 2024: B.12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą