"Akcijų rinka gali būti nuosmukyje, bet biotechnologijų indeksas nukrito nuo uolos. Vienas matas viską pasako: dešimtys viešai parduodamų biotechnologijų įmonių akcijos nukrito tiek, kad dabar jų vertė yra mažesnė už grynųjų pinigų sumą, kurią jos turi banke.
Kai kurie sveikatos priežiūros investuotojai nurodė šią tendenciją, kaip ženklą, kad viskas pradėjo kristi. Teigiama, kad biotechnologijos taip atpigo, kad farmacijos kompanijos, žiūrinčios žemyn nuo patentų uolos ir apsiginklavusios šimtais milijardų dolerių sausų miltelių, skirtų įsigijimams, ateis į pagalbą. Iš tiesų, populiarus biotechnologijų biržoje prekiaujamas fondas SPDR S&P Biotech ETF atšoko maždaug 20 % nuo pastarojo meto žemumų.
Ta analizė piešiama per plačiu teptuku. Daugelis įmonių, kurios šiuo metu prekiaujamos mažesne nei turimų grynųjų pinigų suma, greičiausiai baigs veiklą makroekonominėje aplinkoje, kurioje jų pagrindinės sąnaudos – pinigai – auga.
Dar labiau, nei sparčiai augančios technologijų įmonės, tokios kaip Shopify ar Roblox, biotechnologijos susiduria su didėjančiomis palūkanų normomis, nes daugelis įmonių neturi realių pajamų šaltinių ir nesitiki, kad rinkoje atsiras produktas per dar daug metų. Deja, tiek investuotojams, tiek pacientams, klinikiniai tyrimai vyksta lėtai.
Šią problemą paaštrino pastaraisiais metais susidaręs biotechnologijų burbulas, nes per daug ankstyvos stadijos įmonių išėjo į biržą. 2021 m., didžiausio burbulo metais, 111 biotechnologijų pradėjo pirminius viešus siūlymus JAV, o 2020 m. viršijo ankstesnį 91 piką. Kai kurios iš šių įmonių vis dar atlieka ikiklinikinius tyrimus, o tai reiškia, kad jos net nepradėjo bandyti savo gydymo su žmonėmis.
„Sio Gene Therapies“, kurios akcijos per praėjusius metus sumažėjo 87%, yra pavyzdys, kai įmonė prekiaujama su neigiama įmonės verte. „Sio Gene“ rinkos kapitalizacija yra 27 mln. dolerių, nors pirmojo ketvirčio pabaigoje banke buvo 65 mln. dolerių.
Tačiau Sio Gene yra ne kas kita, o sandėris. Bendrovė nutraukė genų terapijos licencijavimo sutartis su Masačusetso universitetu, greitai baigiasi grynųjų pinigų atsargos ir atleido daug darbuotojų. Kadangi tokia įmonė, kaip „Sio Gene“ šiais laikais iš tikrųjų yra uždaryta nuo kapitalo rinkų, ji turi rasti pirkėją, kuris ją išgelbėtų. Bendrovė pasamdė SVB Securities balandžio pabaigoje, kad padėtų jai ištirti pardavimą. Ar ji gali išlikti kokia nors forma, matysime ateityje.
Sio Gene nėra viena. „Fierce Biotech“, naujienų agentūra, orientuota į pramonę, šiais metais pradėjo atleisti iš darbo, ir tai atrodo baisu. Pavyzdžiui, pirmąją birželio savaitę onkologinė biotechnologija „Atreca“ paskelbė apie ketinimą atleisti ketvirtadalį savo darbuotojų, o kamieninių ląstelių kūrėjas „Athersys“ pareiškė, kad sumažins etatus 70 proc. Ir sąrašas tęsiasi.
Taigi kada kraujavimas sustos? Les Funtleyder, „E Squared Capital Management“ sveikatos priežiūros investuotojas, visas sektorius tikrai negali pradėti atsigauti, kol nebus aišku, kad Federalinis rezervų bankas nebaigs kelti palūkanų. Jis sako, kad šiuo metu prekybininkai sumažins palūkanų normas kitais metais, todėl atsigavimas gali prasidėti kitų metų pradžioje.
P. Funtleyder teigimu, farmacijos įmonės nėra ypač orientuotos į vertinimą. Jos sutelkia dėmesį į mokslą ir tai, ar verslas yra strategiškai tinkamas.
Žinoma, dėl rinkos netvarkos kai kurios tvirtos biotechnologijų įmonės prekiaujamos pigiomis kainomis. Tai reiškia, kad šiais metais sandorio tempas greičiausiai paspartės, ypač perpildytoje onkologinėje erdvėje. „Ipsen“ sutiko įsigyti „Epizyme“ už 247 mln. dolerių, o „Bristol-Myers Squibb“ teigė, kad pirks „Turning Point Therapeutics“ už 4,1 mlrd.dolerių. Abu yra vėžio žaidimai. Nors Turning Point sandoris atspindėjo priemoką, pirkimo kaina vis tiek buvo mažesnė už praėjusių metų aukščiausią lygį. Didžioji dalis naujausių biotechnologijų sektoriaus pranašumų buvo susiję su spėlionėmis, kad „Merck & Co“ gali įsigyti „Seagen“ – bendrovę, kuri galėtų gauti apie 40 mlrd. dolerių.
Tačiau farmacijos įmonės ieško adatų šieno kupetoje, o ne pačios šieno kupetos. Tai reiškia, kad biotechnologijų investuotojai vis tiek gali patirti daugiau skausmo. Farmacijos įmonės nepadės." [1]
1. Pharma Giants Won't Bail Out Battered Biotech
Wainer, David.
Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y. [New York, N.Y]. 01 July 2022: B.14.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą