„Iždo sekretorius Scottas Bessentas šiuo metu turi daug rūpesčių. Net ir vadovaudamas G20 susitikimui, jis gina savo bandymus valdyti jenos ir dolerio valiutos kursą, ilgalaikių iždo obligacijų pajamingumą ir atsinaujinusį prekybos karą su Kanada.
Tačiau svarbiausia, kad būtent naftos kainų šuolis staiga apsunkina šį žongliravimą.
Didžiausių pasaulio pramoninių šalių išleistų ilgalaikių obligacijų kainos smunka. Antradienį Vokietijos, JK ir Japonijos 10 metų vyriausybės obligacijų pajamingumas pasiekė aukščiausią lygį atitinkamai nuo 2011, 2008 ir 1996 m. JAV prekyboje 10 metų iždo obligacijų pajamingumas padidėjo apie 0,04 procentinio punkto ir svyravo ties lygiu, retai matomu nuo finansų krizės laikų.
Gundanti dėl visko kaltinti fiskalinį neatsakingumą ir kai kuriuos susijusius veiksnius, tokius kaip naujausias Tokijo biudžeto planas. Tačiau pasaulinis išpardavimo pobūdis rodo pasaulinį veiksnį, pavyzdžiui, naftos kainą. kainos, o ne kažkas, kas būdinga tik šaliai.
Tiesa ta, kad po dviejų krizių – Covid ir įvykių Ukrainoje – fiskalinio skatinimo ir karinių išlaidų metai susilpnino pagrindinių pramoninių šalių fiskalinę padėtį. O šie sukaupti deficitai iš esmės buvo sausa mediena, kurią dabar grasina įžiebti karas Irane.
Kokia buvo tiesioginė pastarojo obligacijų kainų kritimo priežastis? Akivaizdu, kad tai buvo atsinaujinęs karas tarp JAV ir Irano, dėl kurio „Brent“ žalios naftos kainos per dvi dienas pakilo beveik 6 %. Šis pasaulinis energijos etalonas nuo metų pradžios dabar yra pakilęs 56 %.
Tai kelia politikos problemų visur. Pavyzdžiui, Europoje antradienį paskelbti duomenys parodė, kad euro zonos infliacija rugpjūtį išaugo iki 3,3 %, palyginti su 2,9 % liepą. Didesnės naftos kainos tik pablogina šią tendenciją.
Nerimavimas dėl infliacijos spaudžia ir Japonijos valdžios institucijas. Susitikime su Japonijos centrinio banko valdytoju ir finansų ministru G20 išsivysčiusių ir besivystančių ekonomikų susitikime Bessent, matyt, jiems pasakė, kad „Japonija turi aiškiai parodyti rinkai, kad ji juda link aukštesnių „palūkanų normos ir fiskalinis tvarumas“, – teigia Japonijos transliuotojas NHK.
Žinoma, tą patį jam būtų galima pasakyti ir apie JAV. Tačiau interviu CNBC paklaustas apie Federalinio rezervo sistemos tolesnius veiksmus, Bessent pakomentavo, kad centriniai bankai tradiciškai nekelia palūkanų normų reaguodami į pasiūlos sukrėtimus, jei nėra „antrojo ar trečiojo lygio poveikio“.
Tiesą sakant, ir reikia pripažinti, kad Federalinio rezervo sistemos pirmininkas Kevinas Warshas praėjusią savaitę savo kalboje Džekson Hole atkreipė dėmesį į tokių poveikių požymius. Jis pažymėjo, kad prekių krepšelyje, kuris sudaro FED pageidaujamą infliacijos rodiklį, 54 % prekių kainos yra daugiau nei 3 % didesnės nei prieš metus.
Tai gerokai viršija istorinį maždaug 32 % vidurkį. Nors Warshas to aiškiai nepasakė, tai atrodo kaip požymis, kad didesnės energijos kainos daro įtaką platesniam infliacijos spaudimui.
Kalbant apie trečiojo lygio poveikį, šiuo metu smūgis pasaulinėms obligacijų rinkoms dėl didesnės baimės infliacija jau turi būti laikomas vienu iš tokių bangavimo efektų.
Centrinių bankų vadovai gali padėti sustiprinti pasitikėjimą, atsakingai griežtindami politiką. Fiskalinis konsolidavimas taip pat padėtų, nors artimiausioje ateityje tai daug mažiau tikėtina.
Tačiau kol padėtis Persijos įlankoje nebus stabilizuota, šios pastangos gali padėti tik nežymiai. Ir toliau didės rizika, kad, Bessent'o besisukančios, lėkštės puls žemyn.“ [1]
1. Oil Prices Push Global Bond Market Closer to the Edge. Back, Aaron. Wall Street Journal, Eastern edition; New York, N.Y.. 02 Sep 2026: B12.
Komentarų nėra:
Rašyti komentarą